导语：奢侈品巨鳄LVMH和奢侈品家族企业Hermès两家公司都是拥有百年的历史奢侈品牌，各自有自己的发展特点。而自从LVMH集团去年宣布入股Hermès之后，两大奢侈品牌之间的收购风波就闹得沸沸扬扬。

两大奢侈品牌之间的收购风波沸沸扬扬

　　2010年10月给爱马仕家族成员雷诺德-莫哀雅留下了两个深刻的印象。一是自己位于波尔多的Fourcas H osten酒庄葡萄园获得好收成。“这是一座非常好的葡萄酒庄园。”他在庄园餐厅里一边吃龙虾烧韭葱一边说。而窗外，早春流动的阳光正晒落在庄园的梅洛葡萄上。

　　另一件事则发生在10月23日，在酒庄葡萄丰收过后的第三天，他得知奢侈品巨头伯纳德-阿诺特对他的家族公司爱马仕国际展开收购。“家族中每个人都记得那一刻。”他说。当时他本人正开着车去看橄榄球赛，忽然听到车里收音机播报阿诺特已经收购公司部分股权的惊人消息“我们都惊呆了。”

　　莫哀雅是埃米尔-爱马仕的72位成年后裔中的一员。埃米尔作为一名巴黎普通的皮革工匠，在自己漫长的职业生涯里对家族生意进行了翻天覆地的改造，并最终让爱马仕的品牌成为奢侈品行业中的一颗明珠。现在爱马仕已是个年产值32亿美元的大型上市公司。公司股权仍然掌握在爱马仕的后裔手中。爱马仕的后裔为数众多，散布在三大洲当中，他们分别从事诸如摩托车销售和投资银行等不同的行业。

　　伯纳德-阿诺特是LVMH集团的主席，同时也是世界第四大富豪。他将LVMH集团建设成为世界首屈一指的奢侈品帝国，并一举囊括了50多个知名品牌，其中包括声名赫赫的路易威登、纪梵希和娇兰。而就在今年3月，经过长达一年的追逐他收线钓到了宝格丽，一家有着 127年悠久历史的意大利珠宝和手表公司。

　　虽然对宝格丽的收购是在友好中完成，但阿诺特在并购家族企业时的名声却并不好。20世纪80年代，他被亨利-雷卡米尔邀请到路易威登，后者当时正与公司的另一派继承人进行斗争。阿尔诺帮助雷卡米尔打败了他的主要对手，但也旋即将雷卡米尔赶走，自己接管了公司。“起初他很客气，”当时路易威登的管理董事让-路易回忆。“他会先成为家庭某些成员的朋友，为他们提供职位和头衔。再对家庭继承人各个击破，这是他的惯用游戏。”但在爱马仕，他遇到了无情的阻力。用爱马仕家族成员的话来说，伯纳德-阿诺特是一头“披着羊皮的狼”。

　　阿诺特对爱马仕的“突袭”

　　埃米尔-爱马仕75岁的孙子博特兰-普西永知道公司被阿诺特恶意收购的消息时，正在巴黎奥斯特里茨火车站。阿诺特给他打来电话：“我想让你知道，我已经获得了一些股票，我们很快会举行一个新闻发布会”。数小时后发布的新闻稿宣称LVMH集团已经获得爱马仕14.2%的股权，而且可以很快提高到17%。而实际上，仅仅用了3天LVMH就将手中的股权比例提高到17%，几周之后更是到了21.4%。

　　当更多的家族成员获悉情况之后，震惊很快变成了愤怒。阿诺特从2001年就开始悄悄购买爱马仕的股票，并用离岸子公司的名义掩盖自己的收购行为，他们每次都吃进少于5%的股票，以避免向交易所披露股权变动信息。除此之外，阿诺特也开始买入爱马仕的股权衍生品，这同样也不需要披露———通过这些衍生品阿诺特渐渐控制了爱马仕13%左右的股权。

　　爱马仕的曾孙女朱莉在10月23日上午获悉了这些情况，当时她还在罗斯柴尔德银行工作，她已经在这家投资银行工作了12年。但正是这家银行帮助阿诺 特完成了上述的股权互换交易。朱莉知悉情况后，马上辞去了银行的工作，回到爱马仕国际成为企业发展部的主管。她现在是为公司工作的25个爱马仕后裔中的一个。

　　阿诺特拒绝就本文接受采访。他曾表示，他最初并没有打算成为爱马仕的大股东，也无意削弱爱马仕家族的控制权。2月份在路易威登的年报发布会上，阿诺特形容他的投资为“友好”和“和平”的，并承诺将与爱马仕分享路易威登公司的战略和业务专门知识。

　　爱马仕家族成员却不这么认为。他们将自己视为反对奢侈品行业日益盛行的市场垄断行为的堡垒。世界三大奢侈品集团在过去的十年时间里将自己在奢侈品市场中所占的份额提高了一倍。爱马仕家族成员警告说，如果爱马仕最终被路易威登吞并，那么对于利润永无止境的最求将最终毁掉这家百年老店坚持的纯手工和家庭传统。

　　爱马仕和LVMH没有共同之处

　　40岁的爱马仕皮革制品的经营者阿克塞尔-迪马气愤地说：“两家公司没有什么共同之处。”在他位于巴黎郊外的办公室外面，工人们在一间玻璃墙的工作室里折叠、粘贴、缝合一片片的鳄鱼皮，制造Birkin手提包。包由单个工人制作完成，至少花费13小时，工作任务包括将裸露的皮革边缘用一支细长的画笔手工涂蜡。

　　像越野车将顾客吸引到一个汽车样品室一样，这些明星手提包华丽地陈列在圣奥诺雷郊区街精品店的橱窗里，鲜红色鳄鱼皮的Kelly包和端庄的灰色小牛皮的Birkin包。虽然没有标价，但至少要7000美元，而最稀有的皮制成的要3万美元以上，如驼鸟皮。

　　爱马仕微妙地游走在简朴的古老艺术世界和过度的名声之间。它的广告主要是半裸的模特，多数手提包上唯一的商标是扣子上慎重的“法国爱马仕”。伦敦品牌顾问公司Interbrand的决策董事曼弗雷德-亚伯拉罕说：“爱马仕品牌一直是经典。你买一个Birkin包，永远不会过时。它拥有其他品牌少有的长寿。”在爱马仕家族成员德塞纳还是小孩的时候，爱马仕只有不到500名员工。今天它拥有8000多名员工，在过去的5年里销售几乎翻了一番，主要归功于中国市场的繁荣。爱马仕年报显示其2010年的运营利润为9.33亿美元，同LVMH集团21%的运营利润率相比，爱马仕的利润率高达27.8%。

　　股权之争时间表：

　　2010年10月23日：LVMH在周六宣布持有爱马仕集团17.1%股份，但它无意“控股”，只是希望成为一个“长期股东”。

　　10月24日：爱马仕家族表示上下同心，团结一致，并且无意出售公司。

　　10月24日：法国金融监管机构表示将审查LVMH集团的收购行为是否合法。

　　11月3日：爱马仕家族要求LVMH集团总裁Bernard Arnault放弃所持的爱马仕公司股份，但遭到他的拒绝。

　　12月5日：爱马仕家族表示有意成立一间非上市的家族控股公司，集合爱马仕公司超过50%的股份。

　　12月21日：LVMH集团持有爱马仕20.21%的股份。

　　2011年1月6日：在爱马仕决定成立控股公司后，法国金融监管机构同意它无需向公司所有股份推出公开收购作价。

　　1月6日：针对法国金融监管机构的裁决，保护小股东权益协会向巴黎上诉法院提出上诉。

　　5月24日：保护小股东权益协会原希望通过起诉“剥夺”爱马仕家族成员在股东大会上的投票权，但却被法院裁决程序无效。

　　5月30日：在爱马仕股东大会上，监事会主席Bertrand Puech和LVMH副总裁Pierre Godé针锋相对。

　　7月26日：LVMH宣布持有爱马仕的股份从20.21%提高到21.4%。

　　9月15日：巴黎上诉法院裁决同意爱马仕家族成立控股公司，并且无需对爱马仕公司其它股份推出公开收购作价。

　　11月23日：爱马仕家族向法国股票市场规范协会提交文件，爱马仕家族向法国股票市场规范协会提交了一份文件，一些家族成员在11月中开始以每股130欧元的价格对自己股份进行场外转让，收购和出售，总价高达4亿欧元。随后，家族成员将新公司章程提交给巴黎商业法院，律师表示，“所有程序已经到位，全新的控股公司将在12月15日前完成”。

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